昨天(tiān)深(shēn)夜，美国(guó)债务(wù)上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国(guó)共和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可(kě)理喻，目前(qián)谈(tán)判处(chù)于(yú)“暂停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的(de)消息(xī)传(chuán)出(chū)后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加息(xī)的(de)鸽派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银行业的(de)压(yā)力(lì)可(kě)能影响联储的利(lì)率路径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易(yì)员(yuán)目前预(yù)计，美联储6月(yuè)份(fèn)加(jiā)息25个基点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员预(yù)计美(měi)联(lián)储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易(yì)员(yuán)似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌(diē)幅收(shōu)窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离(lí)他讲(jiǎng)话前(qián)所创的两个月(yuè)来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离(lí)周四(sì)所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖(tuō)累(lèi)三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超3％，理(lǐ)想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持(chí)平一周(zhōu)前(qián)水平，都止(zhǐ)住四(sì)周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特7月原油期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今晨六点，有(yǒu)最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已(yǐ)抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡(xī)表示，共和党人将于(yú)北京时间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法第14修下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖(xiū)正案来绕开(kāi)债务上(shàng)限解决(jué)不(bù)了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值得(dé)注意的(de)是，美(měi)国财(cái)政部现金(jīn)余额截至5月18日(rì)进一步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日，美国(guó)财(cái)政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能(néng)无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北(běi)京时间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市场关注他提(tí)供的(de)利率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收(shōu)紧，可(kě)能意味着美联储(chǔ)峰(fēng)值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压(yā)力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平(píng)就能成功(gōng)打压通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧货币政策(cè)方面已取得长(zhǎng)足进步(bù)，政策立场(chǎng)现在是(shì)对经济增(zēng)长(zhǎng)具有限制性(xìng)的。做(zuò)太多与做太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近(jìn)期(qī)银(yín)行业压力导致的(de)信贷(dài)收紧程度等多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储(chǔ)有能力观察(chá)更多数据和未(wèi)来(lái)前景的演变，然后再决定(dìng)可能(néng)需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济(jì)预测(cè)的准(zhǔn)确(què)度通常存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及其(qí)能实现(xiàn)的程度也都存在(zài)不(bù)确定性，理由是(shì)“未来(lái)前景(jǐng)面临着历史性高(gāo)企的不确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货(huò)币政策应(yīng)进一步(bù)收紧多少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐(nài)心”的利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业(yè)压(yā)力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续(xù)费(fèi)标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负责人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示，主(zhǔ)要有三方面(miàn)：一是(shì)产业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌(diē)幅(fú)较大的主要原因在于(yú)远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库(kù)，可见下游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供需关(guān)系也存在一定的(de)影(yǐng)响。在(zài)现货松动(dòng)、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下(xià)游(yóu)补(bǔ)库至环比高(gāo)位(wèi)。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松动，中下(xià)游的(de)备(bèi)货情绪(xù)出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的(de)情形，因此产销出现(xiàn)了较为(wèi)明显的下滑。在(zài)现货(huò)松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是(shì)远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨(dūn)，后(hòu)续2号(hào)线原计(jì)划于(yú)6月(yuè)点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生(shēng)产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新(xīn)增产(chǎn)能和(hé)低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的信息落地(dì)，市场(chǎng)看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期(qī)的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点从(cóng)9月合(hé)约(yuē)的深贴水可以(yǐ)得(dé)到(dào)验证(zhèng)。在这个供(gōng)需转宽松(sōng)的预期下，产业(yè)链开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近月(yuè)合(hé)约的跌幅和现货向期货回归(guī)的方式收敛(liǎn)基差上可以得(dé)到验证。

　下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖　而玻璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示，近期市(shì)场主(zhǔ)要交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏(fá)强有力的订(dìng)单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工厂(chǎng)原片库存(cún)天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数据来(lái)看，原片库(kù)存偏高，补库(kù)意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区产销数据平(píng)均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数据平(píng)均(jūn)为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑(huá)。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直(zhí)都比较弱，主(zhǔ)要是高库存(cún)和(hé)低需(xū)求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下出(chū)现(xiàn)过反弹，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大幅回(huí)落(luò)。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧(ōu)美经(jīng)济衰退预(yù)期、国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏(sū)不及预期的(de)背景下，整个(gè)工业(yè)品价(jià)格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻(luó)辑终敌(dí)不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金在(zài)做强弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注(zhù)检(jiǎn)修(xiū)是否能带来现货(huò)价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长期(qī)价格下跌(diē)至(zhì)成本(běn)线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产(chǎn)后必然走向过(guò)剩(shèng)，而(ér)短期检修的兑(duì)现有限，因(yīn)此(cǐ)检修(xiū)仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势(shì)预计继续向(xiàng)下。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的备货意愿何时能(néng)够起来：一(yī)是等待下(xià)游的原料库(kù)存消耗，二是(shì)对未来的(de)需求是否(fǒu)存(cún)在(zài)旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月订单(dān)是否依旧(jiù)具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是要关注持(chí)仓的变化，短线资金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌(diē)可以关注两个(gè)指标(biāo)：一(yī)是基差不(bù)再是以现货下(xià)跌方式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持(chí)弱势(shì)，可重点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继(jì)续保持，中长(zhǎng)期则视终端需求(qiú)变动(dòng)来判断是否(fǒu)维持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃(lí)的(de)需求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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