中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ru黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅ì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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