在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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