总市值超6万亿的(de)科(kē)创板(bǎn)市场，增添(tiān)风(fēng)险管理新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网(wǎng)消息，为(wèi)健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发(fā)布消息，将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的启动，将为(wèi)科创板(bǎn)市(shì)场的科(kē)技创新投资带(dài)来风险管理工具，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种，满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者多元化(huà)的(de)交易(yì)和风险管(guǎn)理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示，为健全多(duō)层次(cì)资本(běn)市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富(fù)资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的(de)场内(nèi)期权品种，科技创(chuàng)新特色(sè)鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落(luò)实(shí)党的(de)二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进(jìn)上海国(guó)际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革(gé)开(kāi)放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置(zhì)科创板，激(jī)发科创板创新(xīn)活力，满足多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需求(qiú)，有助于继续发挥好科创(chuàng)板改革先(xiān)行先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易(yì)所官(guān)网也(yě)发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划(huà)《纲要》提出的“完(wán)善金融支(zhī)持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发(fā)展战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促(cù)进(jìn)科(kē)创板企业进(jìn)一(yī)步(bù)发挥科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序，支持(chí)和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的集聚示(shì)范效应日(rì)益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的科技(jì)创新(xīn)属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创(chuàng)板(bǎn)尚缺少相(xiāng)应的风险管理工具，上(shàng)交所根据市场需求(qiú)积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产(chǎn)品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性(xìng)、推进科(kē)创板做市商制度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创板改革(gé)先行(xíng)先(xiān)试(shì)示范(fàn)引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投资(zī)者风险管理需要(yào)，有助于(yú)科创板更好发(fā)挥资本市场(chǎng)改革试(shì)验(yàn)田作用，对于促进科创板和(hé)股票九龙司是哪里？期(qī)权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积极(jí)关注ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示，证监(jiān)会一(yī)直高度重视ETF期(qī)权市场稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持续(xù)完善制度规则体系(xì)，加强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完善风险防控(kòng)机(jī)制，并根(gēn)据市场(chǎng)运行情(qíng)况改进优(yōu)化，确保科(kē)创50ETF期权(quán)稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示(shì)，上交所高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市场发(fā)展(zhǎn)特点，实(shí)施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓限额(é)制度等一系(xì)列风控安排(pái)，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所(suǒ)将总(zǒng)体沿用前期的(de)风控(kòng)措施，并根据(jù)科创板股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设(shè)置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权(quán)已有实践。后(hòu)续，上交所(suǒ)将(jiāng)在目前(qián)行之有效的风(fēng)险防控和市场(chǎng)监管措施(shī)的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强(qiáng)市(shì)场监管(guǎn)，确保新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中(zhōng)国证监会(huì)的指导下，会同市场各方扎实做好(hǎo)各项业务和技(jì)术(shù)准(zhǔn)备(bèi)工(gōng)作，保(bǎo)障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善(shàn)市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织(zhī)沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效发挥了(le)引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳定现货(huò)市场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期(qī)深交所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险管理工具将更加丰富(fù)和多元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募投(tóu)资(zī)人士(shì)对此表示，目(mù)前我国已经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同(tóng)品种对应市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将(jiāng)对(duì)科创板市场的(de)宽基指数(shù)形成覆盖(gài)，科(kē)技(jì)创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投(tóu)资者(zhě)做好风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投资(zī)交(jiāo)易需(xū)求。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的(de)合约标的(de)都是ETF市(shì)场的(de)龙(lóng)头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而从(cóng)目前全市(shì)场跟踪科(kē)创50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外(wài)，易方达、工银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)旗下科(kē)创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同(tóng)类(lèi)型指数跟(gēn)踪产品中，规(guī)模(mó)也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合(hé)约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模和产品流动(dòng)性(xìng)都具备突(tū)出优势。”上(shàng)述公募投(tóu)资(zī)人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助(zhù)相应的风险管(guǎn)理工具(jù)进行方(fāng)向性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层(céng)面的配套策(cè)略也(yě)会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性(xìng)进(jìn)一(yī)步提(tí)高，进而促(cù)进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸(xī)引中长资(zī)资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关(guān)注(zhù)度，这也会让相应(yīng)的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进(jìn)一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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