在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不(bù)够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提(tí)示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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