今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了(le)基(jī)金经(jīng)理的(de)观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报(bào)中写(xiě)道，主要布局(jú)芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新(xīn)需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但(dàn)是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金(jīn)在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一(yī)季(jì)度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特匚字旁的字有哪些，区字旁的字估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)中匚字旁的字有哪些，区字旁的字(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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