财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆(lù)续召集(jí)了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及(jí)多家(jiā)保险公(gōng)司开(kāi)展调(diào)研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等(děng)公(gōng)司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标印信是什么意思？ 印信和书信一样吗资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质(zhì)非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团(tuán)队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预(yù)定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利(lì)差损(s印信是什么意思？ 印信和书信一样吗ǔn)风(fēng)险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利(lì)率(lǜ)调整为(wèi)不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在(zài)的(de)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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