美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第一(yī)共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油(yóu)分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàn丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体g)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体huà)和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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