财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(m十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ù)前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在(zài)需求表现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡(héng)且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入(rù)股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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