分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市

　　明(míng)确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对(duì)金(jīn)融市场的(de)流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核(hé)机(jī)制，还是从投资梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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