近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗kāi)玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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