近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中世界上哪个国家女人最开放一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(b世界上哪个国家女人最开放ěn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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