今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出现在(zài)其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清复活的作者是谁，复活的作者是谁科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报并没有保持复活的作者是谁，复活的作者是谁去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平(píng)，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基(jī)金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设(shè)备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云(yún)计算和人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第(dì)七大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴(xīng)全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造(zào)业(yè)，增持了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时，我们(men)亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业的定(dìng)价出(chū)现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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