本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需(xū)求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资(zī)本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位)智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发射模组、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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