个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城(chéng)市(shì)和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进。据(jù)人力资源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠道(dào)之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报记者(zhě)深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券公司在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们(men)财富(fù)管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据(jù)人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)名录(lù)显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具备(bèi)保险兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)的证券公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务负责人(rén)向中国基金报(bào)记(jì)者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现了(le)养老公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从(cóng)客(kè)户服务(wù)办理的角度看，大(dà)部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在(zài)服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资(zī)目的的认知(zhī)较为模(mó)糊(hú)。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户(hù)筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成(chéng)为(wèi)服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需(xū)要深入、充分、严谨地研究(jiū)每(měi)类(lèi)产品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可(kě)行的(de)产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在(zài)账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验(yàn)，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)曾介绍，其(qí)结合个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能(néng)力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与(yǔ)大型商业(yè)银行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建(jiàn)设(shè)银行和(hé)工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意(yì)公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠(qú)道开通个人养老金(jīn)账户(hù)的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险公共服务(wù)平(píng)台(tái)上仅可查询商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了(le)基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规(guī)模(mó)相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼，但券商发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其(qí)独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商(shāng)在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的长远视角出(chū)发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合(hé)配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进(jìn)来(lái)”并全方(fāng)位服务(wù)投资(zī)者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个(gè)人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大(dà)中型企业作为个人(rén)养老金(jīn)客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约客户时(shí)间(jiān)。展业初期(qī)组织(zhī)了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走(zǒu)进(jìn)企业服(fú)务活(huó)动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式(shì)展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)核心(xīn)方向之一。通过不断完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促(cù)进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业(yè)务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步认知(zhī)的客户进行第(dì)一(yī)阶(jiē)段(duàn)的重(zhòng)点服务(wù)，对(duì)其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有(yǒu)一定(dìng)的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可(kě)以通过投研优(yōu)势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的(de)风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过加强(qiáng)顾(gù)问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养(y太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名ǎng)计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包(bāo)括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪(zōng)报告(gào)以及(jí)养老直播(bō)服(fú)务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券(quàn)公司需要(yào)有长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起构(gòu)建养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加(jiā)大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务(wù)的方式触(chù)达企业(yè)和客户(hù)，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持(chí)仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老金产品组合(hé)，并提供实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数据(jù)智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同(tóng)生(shēng)命周(zhōu)期和年(nián)龄(líng)阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七(qī)成(chéng)收益告(gào)负

　　客户(hù)体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能(néng)不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题都是(shì)投资(zī)者(zhě)的(de)重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其(qí)中(zhōng)，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下(xià)超10只养老目(mù)标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过投资(zī)达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的4类产品风险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别很难做到在(zài)保(bǎo)证其特点达到的(de)同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型(xíng)和目标日(rì)期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目标和风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根(gēn)据国(guó)际(jì)经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期(qī)性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收(shōu)益(yì)的(de)客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金的(de)稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多(duō)的(de)银行等机构相比，券商如(rú)何(hé)突破(pò)自身(shēn)瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发(fā)展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金(jīn)独立(lì)销售机(jī)构都可(kě)参与到为客户提供个人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关(guān)系，每(měi)类机(jī)构或(huò)者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来(lái)还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是(shì)增(zēng)加产品销(xiāo)售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为客(kè)户(hù)提供的(de)养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明(míng)确养老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同的客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)基于(yú)客(kè)户(hù)需求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当前的政(zhèng)策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政(zhèng)策对代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资(zī)者选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一步(bù)为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策(cè)端进(jìn)一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化个人(rén)养(yǎng)老金品(pǐn)种的(de)引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入了(le)金。这(zhè)一消(xiāo)息大太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名大(dà)刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月(yuè)的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预(yù)期(qī)，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台(tái)了(le)不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)认为(wèi)，这是一(yī)个(gè)专业(yè)活，既需(xū)要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基(jī)本养老保险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向(xiàng)业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数(shù)量将增(zēng)加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加(jiā)突出的(de)特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金融(róng)产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业(yè)的(de)金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需求设计出(chū)在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者(zhě)可(kě)以直接在(zài)开户的时候做投资选择。这样(yàng)在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日(rì)表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人(rén)或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，多家券商还(hái)发(fā)力个人(rén)养老金账户以外的个人(rén)补充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在(zài)职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力争为居(jū)民提供(gōng)持(chí)续(xù)卓越(yuè)的养老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计(jì)划”则(zé)基(jī)于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金业务(wù)，银(yín)河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后的企业(yè)员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部(bù)分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合(hé)机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年(nián)金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体系，充分利用(yòng)金(jīn)融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们(men)介绍(shào)之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大(dà)型(xíng)银(yín)行的(de)客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多(duō)人只是(shì)开(kāi)了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具(jù)体实(shí)操过(guò)程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地(dì)区(qū)几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度(dù)近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社(shè)部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)经过(guò)半年时(shí)间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业(yè)部(bù)咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人(rén)咨(zī)询(xún)和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员(yuán)工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记(jì)者了(le)解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个人(rén)养老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工(gōng)作以(yǐ)来，她每(měi)年都(dōu)将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是(shì)买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在(zài)日(rì)常介绍个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的(de)同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业(yè)务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益(yì)优势不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通过(guò)个(gè)人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有些客户(hù)风险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯(chún)公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来(lái)说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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