金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存(cún)款(k希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思uǎn)减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是(shì)因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分(fēn)，居民端中(希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思zhōng)长期(qī)信贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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