大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票(piào)混合来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持(chí)仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基(jī)本(běn)清(qīng)仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质混合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质了 TMT 板块的(de)投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在(zài)被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在(zài)短期高(gāo)度(dù)依(yī)赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报(bào)的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度(dù)进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入(rù)盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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