个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年(nián)3月末(mò)，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多(duō)方实践。时值(zhí)个(gè)人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě)深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的(de)铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大(dà)型券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品名录显示(shì)，当前上(shàng)线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司(sī)代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数(shù)试(shì)点券商将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基(jī)金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证券亦(yì)表示(shì)，目前已基本(běn)实(shí)现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在(zài)服务体系(xì)的基础(chǔ)架(jià)构(gòu)上，风格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务(wù)办(bàn)理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金(jīn)融产品(pǐn)的(de)特(tè)征和策略的认(rèn)知、对(duì)自身(shēn)投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成为(wèi)服(fú)务机(jī)构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引(yǐn)入(rù)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的(de)产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福(fú)利(lì)动员，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什(shén)么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上(shàng)线(xiàn)下相(xiāng)结合的(de)方式，注(zhù)重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占(zhàn)有率(lǜ)超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家(jiā)同时开展了(le)基金(jīn)交易业(yè)务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服(fú)务和一(yī)站式的(de)产品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体的(de)个人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个(gè)人(rén)养老金(jīn)目标客群的深入(rù)研究，将开发大中型企业(yè)作为(wèi)个人(rén)养老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体验良好是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产品成败的(de)关键(ji360借条是正规的吗àn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商(shāng)财(cái)富管理转型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发(fā)展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对(duì)税(shuì)优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初(chū)步(bù)认知(zhī)的(de)客户进行第(dì)一阶段(duàn)的(de)重点(diǎn)服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事业(yè)单位员工(gōng)，特别是大(dà)中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务(wù)认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公(gōng)司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金(jīn)投资(zī)计划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应(yīng)对投资(zī)组合净值的(de)波动(dòng)，引导客户持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户(hù)养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制(zhì)定(dìng)个性化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无(wú)需(xū)开(kāi)户）提供(gōng)符合监(jiān)管(guǎn)部门要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养老计(jì)算(suàn)器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源(yuán)投入，通(tōng)过(guò)教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上门(mén)服(fú)务(wù)的方(fāng)式触(chù)达(dá)企业和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工(gōng)具(jù)（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和(hé)人工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求的客户达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题(tí)都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客(kè)户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低(dī)回撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适(shì)，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同(tóng)策略产品(pǐn)进(jìn)行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和(hé)目(mù)标日期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替(tì)代率尚(shàng)有(yǒu)不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休(xiū)后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资(zī)的增(zēng)值功能(néng)也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达(dá)到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例(lì)资金在(zài)权益(yì)型资产上(shàng)，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要关注(zhù)老百姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资(zī)回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通(tōng)过投资不(bù)同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和(hé)客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格意义(yì)上(shàng)说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以根据自己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有(yǒu)以下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户(hù)提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的(de)投(tóu)资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要(yào)求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富(fù)客户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因(yīn)为去(qù)年底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参(cān)加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升(shēng)，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据(jù)中国保险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来(lái)看(kàn)，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了(le)不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认为，这是一个专业(yè)活(huó)，既(jì)需要(yào)了(le)解客户的(de)经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和(hé)养老规(guī)划(huà)，也(yě)需要(yào)业(yè)务人员及其所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综(zōng)合的服务(wù)能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他(tā)商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多(duō)数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数(shù)占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局360借条是正规的吗出(chū)手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保(bǎo)险产(chǎn)品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业(yè)务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老金保险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司披露的专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增值(zhí)能力资产的(de)养老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产管理能力(l360借条是正规的吗ì)。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供(gōng)商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)也希望能参(cān)与到(dào)具体的产品设计之(zhī)中。其(qí)个人(rén)养(yǎng)老业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来(lái)可(kě)以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的(de)，更好地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨(yǔ)萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多(duō)家券商还发力个人养老金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心(xīn)副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)已根据(jù)在职(zhí)群(qún)体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等(děng)特(tè)点，已(yǐ)退(tuì)休人群(qún)养(yǎng)老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖(gài)养老(lǎo)收益(yì)性资(zī)产和保障性资产，满足客(kè)户多(duō)样(yàng)化(huà)、多(duō)层级的养老(lǎo)资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金(jīn)综合(hé)评价系(xì)统(tǒng)。该系统可(kě)以通(tōng)过客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持(chí)股比例(lì)等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的企业员(yuán)工和机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券(quàn)基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金(jīn)的(de)组合(hé)评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机(jī)构条线业务规(guī)划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开(kāi)发(fā)建设部署的年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的综合(hé)金(jīn)融服(fú)务体系均是(shì)公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金(jīn)及(jí)个人(rén)养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加(jiā)有温度(dù)、有(yǒu)态度的(de)个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在(zài)我(wǒ)们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普及度和客(kè)户认识程度在不断提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是(shì)开了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如(rú)何选择产(chǎn)品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展情况如(rú)何？从业(yè)人员在具体实操过程中又遇(yù)到(dào)了哪(nǎ)些困难(nán)？不同年(nián)龄段的(de)群体(tǐ)会(huì)怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地(dì)探访上海(hǎi)地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退(tuì)休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意(yì)的就(jiù)是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个(gè)人(rén)养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开(kāi)了(le)户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁(suǒ)定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时(shí)会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人(rén)养老金账户也(yě)可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商(shāng)从业人(rén)员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支持(chí)代销公募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是(shì)更重要(yào)的。

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