在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quà唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗n)ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车(唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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