金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签(qiān)署经中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗易平台(tái)的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外(wài)结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fān卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗g)建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务(wù)，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿金(jīn)等不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实(shí)性(xìng)审(shěn)核(hé)相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金(jīn)用于(yú)“卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据(jù)需要(yào)向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的(de)原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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