5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标(biā5k是多少钱 5k是什么意思o)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

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　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英(yīng)5k是多少钱 5k是什么意思伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的(de)利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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