芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮、零售等服(fú)务业，而知识密集一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的(de)分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的(de)变化(huà)。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的(de)是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业(yè)数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业(yè)形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于(yú)去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时(shí)首当(dāng)其(qí)冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这一(yī)比例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人(rén)由(yóu)于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业(yè)聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的(de)行业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计算各行业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率的(de)近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看(kàn)，知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.<一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币/strong>分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人(rén)口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但(dàn)可(kě)能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年(nián)就业(yè)和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国(guó)人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币率的(de)长期中枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一是调查(chá)失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城市月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的(de)就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次(cì)年(nián)的年(nián)鉴将这一(yī)数据修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司