今年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身(s学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分hēn)运(yùn)营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(d学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分e)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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