中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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