华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现(xiàn)金(jīn)的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们(men)的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工(gōng)的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的(de)个人(rén)净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会(huì)计(jì)造假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析师(shī)、会计(jì)师和(hé)记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的(de)救护(hù)车急(jí)救(jiù)部门，是无法企及是什么意思，不可企及是什么意思拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难(nán)的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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