编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了(le)另外(wài)三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(yīn)甲基化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本(běn)周一(yī)众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳(ào)研究(jiū)优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对(duì)这一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的(de)研发、新(xīn)型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核(hé)心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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