近期市场风向变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外(wài)资(zī)基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动(dòng)。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗下(xià)“施罗(luó)德国(guó)际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)中国(guó)平安、招商银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗德国际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港(gǎng)交所(suǒ)、银(yín)河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金(jīn)也(yě)加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银(yín)河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回(huí)事？

　　资(zī)料显示，这三只基(jī)金中，施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国(guó)际精选基(jī)金大(dà)中华(huá)和施罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并未解释(shì)为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记者(zhě)梳理发(fā)现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新(xīn)能(néng)源车(chē)产(chǎn)业(yè)链的看重(zhòng)是一(yī)以贯之的。

　　例如(rú)，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研究日(rì)志(zhì)中解释道：长期(qī)来看，关注三大(dà)主(zhǔ)题。一是电动(dòng)车供应链(liàn)；二是技术自主可(kě)控；三(sān)是医(yī)疗(liáo)健康基础设施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动(dòng)变(biàn)得越来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面(miàn)。中(zhōng)国在这方(fāng)面为投资者提供了重要的机会。中国在电动汽车(chē)价(jià)值(zhí)链的供应方面(miàn)是(shì)全球的领(lǐng)导者，同时(shí)中国对成品车辆(liàng)的(de)需求方(fāng)面也占先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别据重要(yào)地(dì)位。可(kě)能很多人不知道的(de)是(shì)，全球2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电动汽(qì)车中，57％是在(zài)中(zhōng)国销(xiāo)售的。

　　整车(chē)制(zhì)造(zào)之(zhī)外，中国也是(shì)全球(qiú)电动车基础设施最完善的国家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一(yī)个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多(duō)公(gōng)司正(zhèng)在在各(gè)自的(de)领域中建(jiàn)立主导(dǎo)地(dì)位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为(wèi)例，它(tā)是电动汽(qì)车(chē)中用于电(diàn)池(chí)和(hé)电(diàn)机温控的关键组件的生产商。该(gāi)公(gōng)司在空调阀行(xíng)业全球市场(chǎng)占有约60％的(de)份(fèn)额，并在(zài)电动汽车阀门行(xíng)业拥有超过90％的(de)市场份(fèn)额。客(kè)户(hù)包括特斯(sī)拉等全球(qiú)电动(dòng)汽车专家以及福(fú)特、宝马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动(dòng)汽车在全球范围内继续占据市场(chǎng)份额——在法规的(de)支持下，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗(qí)舰基(jī)金安联神州A股(gǔ)基(jī)金也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新(xīn)规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前(qián)十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅度最大的就是宁(níng)德时(shí)代，加仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大(dà)重仓(cāng)股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协会(huì)）近日发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业集(jí)中(zhōng)度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽(qì)车市场共计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较(jiào)去年同(tóng)期(qī)增加2家(jiā)。但(dàn)是(shì)排(pái)名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池(chí)企(qǐ)业(yè)动力电池(chí)装车量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根据中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟数(shù)据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁(níng)德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新(xīn)航(háng)、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能源、孚能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季利润增速(sù)创历(lì)史新高。

　　北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，“宁王”重受先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩(jì)，来自Wind的数(shù)据显示，截(jié)至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净(jìng)流(liú)入宁(níng)德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净(jìng)流入榜(bǎng)首。北向资金净(jìng)流入较多的其它个(gè)股还(hái)包括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化(huà)。北向(xiàng)资金(jīn)净流(liú)出(chū)较多(duō)的个股包括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源、中兴通讯(xùn)、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何(hé)持有(yǒu)宁德(dé)时(shí)代时，写道：宁(níng)德时代所处(chù)的(de)位置是令人羡(xiàn)慕(mù)的(de)。它背后有两大增(zēng)长机(jī)遇一是电(diàn)动车二是储能(néng)；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚焦磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，这方面它的市场份(fèn)额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特(tè)征而受到(dào)欢(huān)迎(yíng)；动力电(diàn)池的企业(yè)发(fā)展(zhǎn)与政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的(de)领导者(zhě)也非常(cháng)有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了(le)：他(tā)们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代(dài)的。

　　不(bù)过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所有的投资者，他(tā)们的判断也(yě)可能是错的。例如，若未来新的电池(chí)技术出现，宁德时代(dài)的竞争(zhēng)优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德(dé)时代(dài)若不能保持利润率(lǜ)。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商(shāng)的关(guān)系若不(bù)能维系。这些(xiē)因素都会影响(xiǎng)柏基对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外资都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投资旗舰中(zhōng)国基金(jīn)“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前(qián)十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网或者食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国(guó)平(píng)安、招商银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加(jiā)仓幅度(dù)最大的为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国(guó)平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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