编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新能(néng)源在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银(yín)华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的(de)调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产(chǎn)品年(nián)内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗收益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是(sh福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗ì)AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和(hé)美(měi)生活(huó)还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确(què)定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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