财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者(zhě)获(huò)悉(xī)，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单行调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平(píng)等(děng)公司负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参会的(de)保险公司(sī)包(bāo)括(kuò)中国人(rén)寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的(de)保险公司(sī)有太(tài)保寿险、工(gōng)银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利(lì)率，以往的(de)产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优质非标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估(gū)利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾(céng)表示(shì)，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发(fā)布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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