芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却(què)被忽视(shì)的因素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失(shī)业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是(shì)失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个(gè)判断对于(y东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗ú)全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅(fú)度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人数(shù)与去年基本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业(yè)人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形势好(hǎo)于(yú)去年同期(qī)。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月(yuè)青年(nián)失业形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一(yī)般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年(nián)群(qún)体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人(rén)群(qún)中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平(píng)均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育(yù)程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业(yè)集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处(chù)之前(qián)，需要研究(jiū)青年(nián)就(jiù)业的行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产供应业(yè)，这四(sì)个行业是国民(mín)经济(jì)分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的(de)知识(shí)密(mì)集程度(dù)。有5个行业的(de)平均受教育(yù)年(nián)限在14年(nián)以上，依(yī)次是(shì)：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年限基(jī)本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人(rén)数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失(shī)业(yè)率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的(de)分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结(jié)在于服务(wù)业(yè)就业复苏(sū)的(de)结(jié)构(gòu)不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化(huà)，带来(lái)的青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届(jiè)生就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将(jiāng)步(bù)入长期(qī)下(xià)降通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取(qǔ)决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数(shù)量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于其他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局披露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场(chǎng)的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会(huì)将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告(gào)如(rú)无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次(cì)的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根(gēn)据(jù)普查(chá)数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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