财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池(chí)禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家(j禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思iā)公(gōng)司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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