中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱imagedata>

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(p恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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