今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维度服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下的资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东回报(bào)指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ng>5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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