金(jīn)融界4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是(shì)驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期我们做(zuò)空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延(yán)迟这(zhè)三点可能会构成(chéng)反弹的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数(shù)预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但(dàn)是现(xiàn)货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修(xiū)的兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹(pǐ)配。这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊同时(shí)，我们观察到下(xià)游原片库存(cún)基(jī)本补(bǔ)至2022年年(nián)初(chū)水平；进入五(wǔ)月，我们还(hái)是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性(xìng)。但是从近期的现货(huò)反(fǎn)馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产(chǎn)销维(wéi)持在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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