今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可(kě)能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因夷洲今是何地，夷洲是哪里此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出(chū)压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大(dà)规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力更是与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国(guó)国会(huì)基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次(cì)世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少(shǎo)地(dì)成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经(jīng)提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的上调幅(fú)度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的(de)举(jǔ)债(zhài)的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的(de)债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的(de)美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2夷洲今是何地，夷洲是哪里011年的(de)戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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