今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最(张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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