自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另(lìng)一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增速(sù)相对(duì)较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一(yī)位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的(de)大(dà)宗商品属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行戊戌年是哪一年业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到(dào)上(shàng)游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会(huì)需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真(zhēn)正(戊戌年是哪一年zhèng)的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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