随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环(hbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗uán)科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对(duì)于今年(nián)国内的(de)宏观判断依(yī)然(rán)是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较强bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情(qíng)的开(kāi)展，二季(jì)度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预(yù)期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大(dà)部(bù)分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的(de)电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者的信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值(zhí)水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何(hbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗é)分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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