为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平(píng)和他的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在(zài)后续操(cāo)作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人(rén)介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各(gè)自操盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋(móu)，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价(jià)或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新(广西属于南方还是北方xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户(hù)组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易(yì)新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传(chuán)武账户(hù)组交(jiāo)易行(xíng)为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行(xíng)动人中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德(dé)平(píng)知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价的(de)意图(tú)和目标，共同商(shāng)议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了(le)联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(y广西属于南方还是北方ú)违法(fǎ)期间(jiān)和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市(shì)公司(sī)的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓，才(cái)愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋(móu)各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十(shí)七(qī)条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份(fèn)减持决策(cè)由(yóu)海得(dé)泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当(dāng)事(shì)人所提相关理由不具有事实和(hé)法律依据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平作为上市公司(sī)实(shí)际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在(zài)相关公(gōng)告中均未(wèi)披(pī)露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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