今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为(wèi)何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高(gāo)于(yú)其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也(yě)一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到上世(shì)纪(jì)初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对(du羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度ì)美国政府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国(guó)财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到(dào)发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内(nèi)控(kòng)举措，才(cái)能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”理论(lùn)上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的(de)最(zuì)大(dà)海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多(duō)数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会(huì)共(gòng)和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要(yào)求他先(xiān)同意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为(w羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度èi)应无条件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了(le)当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如(rú)果拜(bài)登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计划于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济(jì)学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美(měi)国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续(xù)的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也正处(chù)于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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