财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)嘴巴含胸的感觉知乎健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提(tí)嘴巴含胸的感觉知乎升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据嘴巴含胸的感觉知乎(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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