5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留(liú)存(cún)的(de)活期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三，企业(yè)和居(jū)民(mín)风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低(dī)了(le)银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活(huó)期与(yǔ)定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成(chéng)本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率(lǜ)管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的(de)调整(zhěng)更多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这一轮(lún)存(cún)款利率下(xià)调，小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行领域。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也(yě)代表着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金投放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利率的概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不(bù)大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观预期(qī)被(bèi)放大(dà)，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩(zhì)序，减少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银(yín)行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明(míng)显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，促(cù)进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降(jiàng)息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策(cè)，后续或小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也(yě)可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资(zī)能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可(kě)适(shì)当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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