作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么-橘子百科-橘子都知道

作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一(yī)：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低(dī)估值、高分红，是包(bāo)括能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商在内(nèi)的(de)“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于20作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么16年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初(chū)以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股息(xī)率显著高于(yú)市(shì)场整体，较高的(de)分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关(guān)政策(cè)密集出台。今年国务院改组又(yòu)新设国家(jiā)数(shù)据(jù)局。运(yùn)营商作为(wèi)“数(shù)字经济(jì)”的基(jī)础设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能(néng)源链(liàn)整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原材料(liào)高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需求基本(běn)集(jí)中在国(guó)内市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业作为(wèi)国家重点支(zhī)持(chí)的(de)战略(lüè)性产(chǎn)业之一，近年(nián)来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近(jìn)期板块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面(miàn)，随着全(quán)球(qiú)航运(yùn)市场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船(chuán)与(yǔ)成品油轮船(chuán)的(de)订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动(dòng)造船企业(yè)重组整合(hé)和产能优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢(huī)复(fù)良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行，高(gāo)速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资(zī)产稳(wěn)健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大(dà)幅(fú)提高分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带(dài)来确定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三(sān)个月(yuè)超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的(de)政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较大。