在华尔街(jiē)经济(jì)学(xué)家(jiā)和央(yāng)行官员争论美(měi)国经济是否以及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选(xuǎn)股人士将资金从银行(xíng)等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而(ér)投(tóu)资(zī)公用(yòng)事业和(hé)基本消费品(pǐn)等在(zài)经济(jì)低迷(mí)时期被视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示，同时(shí)做多和做(zuò)空的对冲基金已将其周期(qī)性股票与防御性(xìng)股票(piào)的比例降至至(zhì)少(shǎo)2012年以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平(píng)。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他(tā)们对周期性公司(这些公(gōng)司的命运取决于(yú)商业(yè)周(zhōu)期(qī)的起伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近2008年(nián)以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽管(guǎn)美(měi)股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国银(yín)行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对(duì)防(fáng)御股的比例降(jiàng)至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧(jǐn)抓住(zhù)周期股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的(de)抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进一(yī)步证明(míng)，专业人士持续看空股市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基(jī)金经理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持有量保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时候(hòu)都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基金(jīn)被(bèi)迫成enjoy可数吗，joy可不可数为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎态度(dù)与基(jī)于图表(biǎo)信(xìn)号(hào)配置资产的(de)计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性下(xià)降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金(jīn)等系(xì)统(tǒng)性资金管理公司近(jìn)几个月增加了股票(piào)持有量。

　　德(dé)意(yì)志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德enjoy可数吗，joy可不可数意志银行称(chēng)，量化基(jī)金(jīn)继续抢购股票(piào)，而自由裁量投资者的(de)敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年区间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价格(gé)不敏感的量化投资(zī)者(zhě)，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续(xù)数(shù)月的(de)股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的(de)抛(pāo)售可能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企(qǐ)业财报也提(tí)振股市。尽管各公司(sī)在(zài)本财报季的(de)业绩超出(chū)预期，但目(mù)前来看，这还不足以(yǐ)让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联储官(guān)员也(yě)预测今(jīn)年晚些(xiē)时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准备而采(cǎi)取防御(yù)措施，最终可(kě)能会付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在(zài)衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现优(yōu)异。直到(dào)真(zhēn)正的经济衰退到来，防(fáng)御性(xìng)股票才开始大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在下(xià)行周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 enjoy可数吗，joy可不可数