芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的(de)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业率上升一(yī)定是(shì)失业增加的(de)结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经(jīng)济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失业率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工作(zuò)过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口中，第一(yī)大失(shī)业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到低依(yī)次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业(yè)人(rén)员接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占(zhàn)比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自(zì)何处之前，需要研(yán)究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃(rán)水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的青年(nián)就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生活(huó)性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的(de)规模。当(dāng)前我国(guó)城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时(shí)，青年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng外科鼻祖是谁？)增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。外科鼻祖是谁？

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和(hé)就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在(zài)发布(bù)会指出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口数(shù)量为(wèi)出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年(nián)进(jìn)行两次(cì)全(quán)国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中国大(dà)陆的(de)城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个(gè)城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会(huì)存在差(chà)异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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