金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的(de)美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一(yī)种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度(dù)的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银(yín)因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiá说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会(huì)面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的(说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？de)白银(yín)走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。 说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？p>

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落(luò)等因(yīn)素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美(měi)元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强(qiáng)，当前继续(xù)关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置(zhì)依(yī)然(rán)是核心(xīn)建(jiàn)议。

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