金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓(hu什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ǎn)。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走势什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角度出发(fā)，有(yǒu)色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指数(shù)大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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