财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(yǐ)及(jí)供需变化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ong>部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入(rù)股的(de)海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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