随着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产在职教育是什么意思，补充在职是什么意思线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去(qù)库(kù)存(cún)，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源(yuá在职教育是什么意思，补充在职是什么意思n)相关个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业格局带(dài)来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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