钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的(de)各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠(nà)电池前(qián)10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购(gòu)置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电产能(néng)规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多(duō)资(zī)金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十(shí)亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规(guī)划(huà)的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银(yín)行(xíng)处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年(nián)后公司(sī)营收将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠(nà)电(diàn)池与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠(nà)电池产(chǎn)能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池(chí)是(shì)在(zài)此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池(chí)商业(yè)化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电(diàn特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价(jià)格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有(yǒu)降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界(jiè)点特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的成本拉(lā)开(kāi)差距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但能量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降(jiàng)或也是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司(sī)对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实(shí)施地(dì)点变(biàn)更为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电路板建设(shè)项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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